Цикл статей об инвестициях

Я – инвестор

Каждому инвестору, начинающему свой торговый путь на бирже приходит в голову мысль о возможности жить только на доходы от спекуляций. Торговле, как и любви, все возрасты покорны. Каждому хочется уйти от мирских забот, усесться перед экраном монитора и начать делать деньги.

Давайте разберем, какие перспективы есть у разных групп инвесторов, начиная с тех, чьи инвестиционные горизонты достаточно велики и заканчивая теми, кто готов посвятить торговле все имеющееся время.

Итак, начнем с самых-самых ленивых, а может быть эти люди просто фаталисты, верящие в свою счастливую звезду. Предположим, после продажи бизнеса, квартиры, машины или бабушкиного столового серебра на счете образовалась некая сумма, которую было решено отправить на покупку акций. Отдачу от этих инвестиций текущее поколение получить уж и не надеется, а вот детям и внукам, лет так через тридцать, уготовано за счет роста курсовой стоимости активов и выплат дивидендов светлое будущее. По сути, инвестор, выбирающий долгий путь, невольно становится последователем известной стратегии «купил и держи».

Что положительного в данном подходе: вы практически не тратите свое время, вам не надо ничего знать, кроме одного, и это правда: в исторической перспективе все рынки растут. Точнее, растут рыночные индексы  – портфели акций, собираемые самой биржей по какому-либо принципу. Как правило, в индексы входят акции компаний с наибольшей капитализацией, то есть те, которые стоят дороже всего.

Капитализация считается просто:

стоимость одной акции умножается на общее количество акций данной компании.

С течением времени, примерно раз в два-три года слабые акции из индекса изымаются, а на их место приходят более сильные компании.

Отсюда наша первая рекомендация: держите бумаги компаний, которые входят в индекс, но учтите, что в портфеле у вас должно быть разное количество бумаг, так, чтобы соответствовать пропорциям, используемым в индексе.

Об индексах и о базах расчета для них (то есть, из каких бумаг они состоят и в каких пропорциях) вы можете почитать на сайте Московской биржи: http://www.moex.com/s770 .

Вторая рекомендация: если денег немного, начинайте с компаний с самой большой капитализацией и дальше покупайте акции более мелких. Общее число бумаг в портфеле не должно быть меньше десяти. Может быть вы и не покажите выдающийся результат, зато и надежность таких инвестиций, несомненно, выше.

Что же ждать нашим инвесторам, купившим бумаги, входящие в индекс. Во-первых, нужно набраться терпения, так как и в периоды кризисов, и небольших коррекций, придется верить в успех и в положительный исход всего предприятия. Во-вторых, многое зависит от точки входа в рынок, так как, купив бумаги на максимальных уровнях трудно ожидать от них, что они интенсивно продолжат свой рост.

Но есть и положительные аспекты.

Первое: рост курсовой стоимости, особенно в периоды восстановления после кризиса. За год бумаги могут прибавлять по тридцать и более процентов.

Второе: дивиденды (выплачиваемая владельцам акций часть прибыли компаний) может составлять от 2-х до 30-и процентов в год к текущей стоимости акций, в зависимости от успехов и политики руководства.

Третье: не предпринимая активных действий на рынках, инвестор (помним, что он дальновиден и ленив одновременно) избегает собственных ошибок, доверив судьбу денег в руки Его Высочества Рынка.

Что ждать в процентах годовых? Главный вопрос.

Ответ не знает никто. Если принять во внимание, что наш рынок постепенно будет развиваться и набирать обороты, а через двадцать лет он станет вровень с ведущими площадками, то среднегодовая доходность, включая дивиденды, будет находиться около 8% годовых.

А что если… начать спекулировать! Нет, погодите, в начале давайте представим, что у нашего инвестора есть не только первоначальная сумма, но и возможность докупать бумаги самых крупных компаний в период кризисов.

Например: вложили миллион рублей, и всякий раз, в случае падения рынка на 20% докупаем на 200 000. На абсолютном большинстве (80%) акций крупных компаний инвестор будет в прибыли через пять лет. Размер дохода уже будет находиться в диапазоне от 15 до 20 процентов в год. Вложения в периоды кризисов и спадов выглядят крайне привлекательно.

До этого момента мы говорили о способах, когда инвестор делает разовую покупку или он может добавлять бумаги к своему портфелю в период кризисов, при этом, не особо задумываясь над идеей жить за счет торговли уже сейчас.

Пришла пора поговорить о более агрессивных методах работы, способных дать результат в настоящем.

Для начала поговорим о спекуляциях в среднесрочной перспективе, или как говорят «свинг-трейдерах», когда вы будете делать  – примерно 10 – 20 сделок в год по одной акции. Это уже позиционная торговля, которая призвана дать инвестору большую свободу при принятии решений, но с другой стороны подход потребует времени и квалификации средней руки.

Спекулянты работают не только в лонг, то есть скупают бумаги на рынке акций и продают их по мере достижения приемлемых уровней, но и в шорт, то есть, пытаются заработать на падении, на движении цены вниз. Происходит это следующим образом: трейдер занимает у брокера акции (так называемые «маржинальные ценные бумаги» из разрешенного списка, список маржинальных бумаг есть на сайте каждого брокера), обеспечением же по займу выступают средства на брокерском счете клиента, ставка по такому займу зависит от ставки ЦБ.  Заняв акции, спекулянт продает их, рассчитывая, что стоимость этих бумаг упадет. Если так и происходит, и бумаги действительно дешевеют, трейдер откупает обратно проданные им ранее по более высокой цене бумаги и возвращает их брокеру (трейдер занимал именно бумаги, а не деньги), а разницу в курсовой стоимости кладет себе на счет.

В удачный год при работе и в лонг, и в шорт трейдер может создать доходность около 40% и более.

Для еще более интенсивной торговли, как иногда говорят «дэй-трейдинга» спекулянты могут использовать фьючерсные контракты на акции и товары, что потенциально может увеличить прибыль, однако этот сегмент требует профессионального подхода к делу. Здесь необходимо иметь четко отлаженную торговую систему, грамотно считать риски и располагать свободным временем для ведения счета. Количество сделок при работе с фьючерсами может быть как небольшим, несколько сделок в месяц, так и колоссальным и достигать нескольких десятков, а то и сотен сделок в день.

Доходность при ведении краткосрочных спекуляций потенциально крайне высока 100 и более процентов в год. Однако, при ведении интенсивной работы трейдер должен четко понимать, что он делает в текущий момент: соблюдает ли он лимиты по рискам, соблюдает ли свой торговый подход, своевременно ли осуществляет все намеченные в плане сделки, так как психоэмоциональная нагрузка может сбить с толку, и, в конечном счете, заставит вести необдуманный, крайне рискованный трейдинг.

Без квалификации заходить во внутридневную торговлю крайне опасно!

Теперь перейдем к простейшим расчетам. Трейдер обладающей невысокой квалификацией (новичок, потративший первый год на обучение и самообразование) может зарабатывать в среднем 20% в год на протяжении следующих пяти лет. Допустим на жизнь вам нужно 100 000 рублей в месяц или 1 200 000 рублей в год. При доходности в 20%, инвестору необходимо положить на брокерский счет 6 000 000 рублей и целый год работать с этим счетом, а по итогам работы расписать себе зарплату на следующий год. Поделив получившийся доход на 12, можно будет прикинуть свою ежемесячную зарплату. J

Если нет ни денег, ни опыта. Как поступить? Начинайте с доступных для себя сумм, повышайте квалификацию. Старайтесь создать из небольшого количества средств тот инвестиционный пул, который при вложении в акции будет призван давать с каждым годом все большую отдачу.

В начало

Если вы хотите стать успешным инвестором вы должны знать об ахиллесовой пяте капитализма, о том самом пункте, за который товарищи Маркс и Энгельс  пытались аннигилировать сию экономическую модель.  КРИЗИСЫ.

Существует несколько типов рыночных циклов.

Самые длинные – технологические циклы (циклы Кондратьева) длятся 45-50 лет.

Несколько десятилетий  рынок может расти на прорывах в научных областях: создание парового двигателя и железных дорог, открытие радио, открытие телефона, создание двигателя внутреннего сгорания, создание самолета, открытие p-n перехода и транзистора, создание сотовой связи, открытие в области химии: синтетические материалы, новые ткани, фармпрепараты, интернет.

Среднесрочные промышленные циклы длятся от 8 до 12 лет.

Капитализм характеризуется быстрыми фазами роста новых секторов экономики. Новые направления через научные достижения, развитие логистики и рекламы выводят из застоя смежные отрасли, в результате чего на рынке зарождается волна  оптимизма.  Ощущение стабильности и прекрасного будущего переполняет массы, и потребители за счет спроса толкают экономику вверх.  Так продолжается до тех пор, пока не наступить  насыщение  (затоваривание).  За десять лет люди успевают удовлетворить свои материальные потребности товарами длительного пользования (мебель, техника, машины) и у потребителей нет причин снова идти в магазины за дорогими покупками. Понятно, здесь шопоголики со мной не согласятся.

Резкое падение сбыта в гипертрофированно развитых отраслях приводит к сильному кризису. Наступает череда массовых увольнений и сокращение производства. Здесь плановая экономика выигрывает у дикой формы. Производят не столько, сколько могут, а столько сколько надо – в этом случае нет затоваривания на складах, но и малейший сбой и отсутствие запасов (плохое планирование), могут привести к дефициту. Период перераспределения рабочей силы и поиск новых идей для роста может продолжаться от одного года до четырех лет.

Краткосрочные циклы характеризуются продолжительностью в 3 – 3,5 года.

В период роста неизбежна замена и ремонт оборудования, увеличиваются затраты на логистику, учет, обучение сотрудников.  Предприятия, стремясь занять более сильные позиции на рынке, делают шаг назад для проведения модернизации.  В результате компании на несколько месяцев сокращают выпуск продукции и берут на себя дополнительную долговую нагрузку. Возникает дисбаланс между спросом и предложением, который, впрочем, достаточно быстро устраняется.

Если взять за основу классический промышленный цикл, именно он более всего интересен инвестору,  можно выделить несколько стадий: подъем, бум, спад и дно.

Интуитивно понятно, что инвесторы, имеющие бОльшую тягу к риску, покупают акции на дне, более осторожные на подъеме, ничего не понимающие – во время бума, когда котировки акций находятся на максимуме.

Если цель работы купить дешевле и продать дороже, то покупать бумаги надо тогда, когда все вешаются, стреляются и прыгают из окон, когда кажется, что уже не только акции никому не нужны, но и жизнь сама по себе черна и тосклива. 

Ловить на рынке дно – удел искушенных профи а, что посоветовать новичку, у которого есть деньги и очень хочется купить акцию АБВГД (один поэт расшифровал как: А-Бы- ВыГоДы, ну, да ладно). Посмотрите на график цены! Если бумага растет 6 месяцев и более вам там делать уже нечего. Профи и не только они уже заняли свои места в поезде и теперь им нужно топливо – нужны деньги тех, кто поддался ажиотажу и видит высокие цены сейчас и готов покупать. Для таких людей специально издают книги (я называю их фашистской литературой)  в которых пишут буквально следующее: «Нет таких цен, по которым нельзя покупать, и нет таких цен, по которым нельзя продавать». Чушь!  Нужно понимать,  что с чем более высокого уровня вы входите в рынок, тем меньше вы заработаете в итоге в процентах на вложенный капитал. Проще: вы покупаете уже дорогой товар и будете искать дураков, которые затем купят его у вас еще дороже. Поэтому, намечайте себе цели для покупок заранее и следите за поведением интересующих вас бумаг! Если они поднялись от минимума на 5 – 10% покупайте.

Теперь несколько слов о времени расставания с активом. Держать в портфеле (на брокерском счете) акции вечно не верно, так как рыночные циклы никуда не денутся. Отсюда, нужны некие признаки начала проблем на рынке.

Первый признак того, что от акций нужно избавляться – появление информации о росте рынка в неспециализированных средствах массовой информации. Толпа не может быть права, иначе, на ком я заработаю? Большое количество людей с малым количеством денег никогда не переиграют малочисленную армию профи с большим количеством денег. Кроме того, как без шумихи в СМИ, мне – держателю крупного пакета акций, найти желающих купить эти самые акции у меня за дорого? Мне нужны простофили. А если их нет, я их создам, проплатив рекламу. Все законно.

Второй признак… здесь сложнее и у каждого критерий свой, это и называется «искусством торговли»…  но в любом случае падение ведущих биржевых индексов (SP500, DAX30, RTSI50) на 10% за месяц должно вас заставить задуматься над тем стоит ли держать портфель бумаг дальше, или по-другому, что оставить, а что продать. Интенсивное избавление от активов – серьезный признак слабости бычьего рынка. Надеяться и ждать, что все закончится хорошо, когда у вас хороший профит на счете – глупо. Заработали? Фиксируйте прибыль!

В начало

Когда инвестор начинает работать на бирже, то перед ним стоит ряд задач: познакомиться с программным обеспечением, разобраться с  процедурой установки ордеров  на бирже,  выучить ряд определений и терминов. Однако самым насущным вопросом является следующий: “Что же мне купить?”

В начале несколько слов о том, как могут быть куплены акции.

Во-первых, инвестор может купить бумаги на вторичном рынке – на бирже, заплатив за них предыдущему владельцу. Причем, самого владельца он не узнает, так как торги на бирже ведутся в режиме анонимного аукциона.  Но ему это и не важно. Ведь главное товар, а не личность продавца. (Здесь попросим прощения у профи использующих Level II для скальперских сделок, они поймут, а нам надо двигаться дальше). Итак, забрав бумаги с рынка, инвестор становится обладателем бездокументарных акций, чье право на обладание ими фиксируется в депозитарии после закрытия торгов. Именно так собственниками ценных бумаг становится абсолютное большинство инвесторов.

Но есть и другой путь приобретения акций.

Инвестор может принять участие в первичном размещении и заплатить непосредственно владельцу бизнеса, в те несколько дней когда банки, брокеры и агенты ведут подписку на определенный выпуск ценных бумаг. Как правило, собственники в рамках первичного размещения продают не 100% процентов бизнеса,  а какую-то часть. Обычно от 10 до 40%.

Процент акций находящийся в свободном обращении называется – free float.

Разговор о покупке бумаг непосредственно на вторичном рынке у нас впереди, пока же рассмотрим привлекательность IPO.

Для начала давайте ответим на вопрос, какой категории инвесторов должно быть интересно первичное размещение компании. Если вы скажите, что всем, то этот ответ будет верным только отчасти. Да, подписаться на акции может каждый, но кому действительно стоит принимать участие в избирательной компании бизнеса возжелавшего стать публичным. Ответ: крупные инвестиционные компании и фонды, имеющие финансовые возможности для того чтобы добавить к своему и без того большому и разнообразному портфелю еще одну привлекательную с их точки зрения компанию.

А что же делать мелкому инвестору, который не может себе позволить распылять свои средства и должен работать достаточно осторожно в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Ждать! Ждать начала торгов на бирже и более того, дать бумаге месяц на демонстрацию своей силы или слабости. Нам нужно понять тенденцию.  И тут начинающие свою работу на бирже трейдеры скажут: позвольте, я промедлю, не возьму бумагу сразу, а вдруг она быстро подорожает. Я не успею купить по хорошей цене.

Объективно следующее: заранее не зная  дальнейшего развития событий и не имея ценовых ориентиров входить в сделку опасно. Достаточно часто после размещения акции падают в цене и на вторичном рынке их можно взять на более низких уровнях.  10 – 15% вполне реальное и часто наблюдаемое падение цены от цены размещения. Почему так получается?

Для того чтобы заинтересовать инвесторов фирмы проводят рекламную компанию, так называемое,  Road show.  Для чего?

В процессе подготовки к выпуску ценных бумаг компания, которая хочет продать часть себя на открытом рынке, путем выпуска акций, оценивается независимыми агентствами.  Для того чтобы понять сколько может стоить одна акция надо знать сколько стоит весь бизнес целиком, а если публичной оценки нет, то её может дать только профессионал с помощью проведенного аудита и дисконтирования денежных потоков  отдельного эмитента.

В результате оценки определяются верхняя и нижняя границы стоимости одной акции. И вот тут самое интересное! Разница между верхней и нижней границей может составлять 20! и более процентов. Отсюда, чем лучше ваша рекламная компания, тем больше вы соберете денег, тем дороже будет стоить одна акция. Поэтому шумиха в специализированных СМИ оправдывает себя, еще как оправдывает!

Если заявок на покупку будет собрано слишком много, то первоначальные сделки на вторичном рынке будут проходить по завышенным ценам, иногда говорят: «разместились по верхней границе» – то есть взяли максимум из того что определил оценщик. Именно поэтому очень часто после размещения котировки акций новой компании падают спустя месяц, а иногда и раньше.

А может ли быть такая ситуация, что денег не наберут даже на продажу всех акций по нижней границе. Может. В этом случае говорят, что компания недоразместилась из-за низкого спроса. Для того чтобы не допускать подобных ситуаций, а подготовка к IPO дело затратное и стоит от 4% до 8% от всего объема выпуска, новые компании стараются выбирать для этого ответственного шага благоприятные периоды на рынке, периоды роста. Когда у нас на дворе бычий рынок и оптимизм инвесторов зашкаливает, для новичков открываются отличные возможности продать часть себя по баснословной цене. Вы могли заметить, что иногда компании переносят IPO и откровенно говорят, что сейчас «неблагоприятный период». Для чего? Чтобы спустя полгода или год выручить от продажи акций на 15-20 процентов больше живых денег.

Теперь поговорим о том, какие компании интересно покупать с точки зрения среднесрочных инвестиций.

В начале, разберем пример с неким монстром, который захватил уже весь белый свет (например, Facebook), а потом вдруг решил выйти на биржу. В таких случаях говорят: «собственник выходит в кэш». Глобальные но непубличные гиганты с определенного момента теряют темпы роста и собственник не видя дальнейшей перспективы просто, грубо но правильно,  впаривает толпе то, что уже никогда не удвоится и не утроится. То есть вам продают большой хороший популярный бизнес без дальнейших перспектив в будущем. Если вы инвестор, то есть вы хотите доходность от курсовой стоимости бумаг плюс дивиденды, то ОНО вам зачем? Да, иногда можно взять десяток процентов за год, но где здесь идея?

Другое дело средние крепкие фирмы с перспективой дальнейшего роста, но испытывающие на данный момент нехватку средств для дальнейшего развития. При инвестиционном горизонте пять лет и более такие компании могут быть крайне интересны. Инвестор работает с будущим. Нам нужно сделать ставку сейчас, на позитивное для нас событие в будущем: расширение бизнеса или поглощение крупным игроком нашего середнячка с премией к рынку.  Что нам для этого нужно? Знания, анализ ситуации, максимально большое количество информации как по самой компании на текущий момент, так и по сектору в котором она работает. Можем ли мы пропустить через себя несколько десятков страниц – можем. Но! Можем ли ошибиться? Можем.

Вывод: Покупка ценных бумаг при первичном размещении – удел крупных инвестиционных фондов, способных распределять риски между несколькими направлениями. Частный инвестор может покупать компании на IPO при условии его убежденности в росте бизнеса на протяжении следующих пяти и более лет. При размещении крупных компаний, в случае сомнений касающихся определения ценового уровня акций или непонимания перспектив бизнеса, от подписки на акции при первичном размещении необходимо воздержаться.

В начало

Разберем на примере. У вас есть один миллион рублей. Девятьсот тысяч вы кладете на депозит под 11% годовых. Сто тысяч вы направляете на работу с крайне рискованными контрактами: фьючерсами и опционами. Недостаток этих контрактов в том, что они могут принести крайне большой убыток, и их же достоинство в потенциально высоком доходе.

Вполне реально, при соответствующей рыночной конъюнктуре, удвоить ваши сто тысяч за год. Таким образом, вместо доходности в 11% вы получаете доходность в 20%. Если же не просто что-то, а практически все пойдет не так, то вы потеряете только сто тысяч рублей, которые будут к концу года скомпенсированы доходностью по депозиту. А можно ли получить доходность 30%? 40%? 50%? Да, можно, здесь многое зависит от поведения рынка в конкретный временной период. Таким образом, если вас заинтересовали структурные продукты необходимо знакомиться с фьючерсами и опционами. Или писать письмо в разделе Контакты.

Отстранимся теперь от структурных продуктов, так как далеко не все инвесторы могут решиться на работу с производными финансовыми инструментами (фьючерсами и опционами) и далеко не всем инвесторам может быть интересно играть с рынком если не в рулетку, то в бутылочку – не зная, кто тебе выпадет, а целовать придется все равно.

Как построить более прогнозируемую работу?

Своя (чья-то) торговая система – идеальный вариант для того чтобы управлять рисками. Зная свой метод торговли: возможное количество прибыльных и убыточных сделок подряд, соотношение средней прибыльной сделки к средней убыточной, максимальную просадку по капиталу – вы можете без труда выбрать уровень риска в одной сделке.

Например: ваша торговая система основана на дневных интервалах времени, вы осуществляете только покупки, то есть на падении цен заработать не пытаетесь (как говорят: «в шорт не встаете»), вы применяете индикатор Exponential Moving Average (Экспоненциальное Скользящее Среднее) с периодом 21. Вход в рынок вы осуществляете, если цена закрытия дневной свечи станет выше индикатора ЕМА(21). Выход, если свеча закроется ниже ЕМА(21). Первоначальный стоп-ордер (кабы чего резкого не вышло на вашу/нашу голову) вы располагаете на расстоянии 3% цены от точки входа. Такая система при работе по ней на российском рынке акций может дать восемь убыточных сделок подряд. То есть восемь ваших попыток купить закончатся потерей части капитала. И вот тут важный вопрос!!! Какой части?!!

Если мы в каждой сделке рискуем пятью процентами капитала, то после восьми убыточных сделок от нашего миллиона рублей останется… нет, не 600 000, а 663 420! Так как вы при уменьшении капитала всякий раз будете отталкиваться от того депозита, который остался, а не от первоначального его значения.

Теперь, представьте, что риск на одну сделку у вас всего 1% от капитала. Для того чтобы из одного миллиона “сделать” 500 000 вам потребуется не 50, а 70!!! Убыточных сделок подряд!!! Как видите, при контроле за рисками потерять деньги на рынке не так-то и просто. Кстати, у кого получится создать метод по которому можно получить 70 убыточных сделок подряд напишите мне. Мы перевернем его и станем богатыми. Ну, вот… теперь-то вы и писать не захотите. Правильно, трейдинг это крайне интимная среда. Незачем делиться умными мыслями. Эх! И зачем я только это делаю…

Для торговли по дневным интервалам времени вполне достаточен риск в размере 2% от капитала.

Рассчитаем объем лотов, которые мы можем приобрести исходя из нашего уровня риска – 2% и с депозитом на счете 380 000 рублей, работая по акциям ОАО “ААА”

Предположим, что сигнал на покупку поступил по цене 103.28, наш стоп-ордер располагается на расстоянии 3-х процентов от точки входа – 100.18. Тогда риск на одну акцию – 3.10.

Исходя из выбранного нами уровня риска 2% от капитала на сделку, под риск мы можем поставить: 380 000/100*2 = 7600 рублей.

Риск на одну акцию 3.10, а риск на капитал 7600.00, тогда на весь риск по деньгам мы можем купить: 7600.00/3.10 = 2451 акцию.

Так как в одном лоте 10 акций, мы можем купить 245 лотов. Количество лотов всегда округляют вниз. Таково правило. И не спорьте.

Вот весь процесс. Теперь если рынок пойдет против нас, мы потеряем 7 600 рублей и не более. Удобно? Да! Безопасно? Да! Сразу прибавляется уверенности. Вы контролируете процесс! Теперь рынок не сможет довести вас до белой горячки. У него это просто не получится. Ваши деньги под контролем.

Подобный расчет объема покупки необходимо выполнять всегда!!!

А, что если мы поставим наш стоп-ордер на расстоянии ни 3% от цены, а 1,5%? Не сложно догадаться, что тогда мы сможем купить не 245 лотов, а в два раза больше 490 при том же уровне риска по капиталу 7 600 рублей. Значит! Мы сможем заработать в два раза больше!

Но! Одновременно с более коротким стоп – ордером увеличится вероятность достижения ценой выбранного нами критического уровня, и позиция может закрыться с убытком.

Чем больше лотов мы покупаем, тем больше мы зарабатываем, но чем ближе наш стоп – ордер, тем чаше мы закрываемся с убытком!!!

Как вы могли догадаться, если стоп-ордер будет располагаться очень близко к точке входа, вы можете позволить себе купить очень много акций, при этом не нарушив обязательства по риску, так много, что не хватит денег, вот тут имеет смысл пользоваться заемными средствами или работой на фьючерсных контрактах.

Вот так незаметно мы подошли к основной задаче всей торговли:

Необходимо покупать как можно больше лотов не отклоняясь от выбранного уровня риска (2% при работе на дневных интервалах времени) и одновременно с этим ставить стоп-ордер на таком расстоянии, чтобы он обеспечивал выживаемость позиции.

Торговля на рынке, по сути, заключается в поиске верной точки входа и в верном (не жадном) выставлении стоп-ордеров.

Теперь, а если инвестор хочет торговать не одной бумагой, а несколькими, как быть? На начальном этапе порекомендую простой способ. Денег у вас один миллион, торговать вы собрались пятью бумагами – разбейте депозит на пять частей и по двести тысяч отпустите на работу с одним инструментом. И, исходя из двухсот тысяч, риска в 2% и своего торгового подхода определяйте объем покупки каждого актива в каждой сделке. Через год достаем дневник трейдера, и смотрим, что же у нас получилось. Какая бумага принесла больше денег, какая меньше.

В начало

В текущем опусе  речь пойдет о правилах, которыми может руководствоваться инвестор для того чтобы грамотно управлять собственными средствами. Данные правила можно и не использовать, однако, в этом случае процесс инвестирования становится абсолютно непредсказуемым, а это, как мы понимаем, не совсем то, ради чего люди приходят на биржу.

Идеальной является ситуация, когда  инвестор получает прибыль всегда.   «Но, эта задача еще не решена», – ответим мы с легкой иронией.  Зато! У каждого есть шанс. Её решить. А пока поиск финансового Грааля продолжается, постараемся описать те вещи, без которых современное инвестирование не представляется возможным.

Итак, вы открыли брокерский счет, положили на него деньги, научились работать с торговой программой и теперь готовы совершать покупки акций на бирже в режиме “маэстро”.

Мы поговорим сегодня о том, сколько акций должно быть в портфеле, каким секторам экономики они должны принадлежать, как выбрать наиболее перспективные бумаги, каким образом распределить веса акций в портфеле, увеличивая или уменьшая агрессивность инвестиционного подхода, а также расскажем об индексных стратегиях.

Инвестор может пойти по пути формирования небольшого портфеля, состоящего буквально из нескольких эмитентов, например пяти. В этом случае возможно, как и получение большой прибыли, так и разочарование от отсутствия роста котировок выбранных компаний.

Стремясь гарантировать более стабильный рост, количество бумаг в портфеле увеличивают. В некоторых случаях, стараются успеть везде, распределяют имеющиеся средства между десятками, а иногда и сотнями инструментов. Если вы только начинаете свой инвестиционный путь, то вам следует ограничиться небольшим количеством бумаг. Разумный минимум, на мой взгляд, пять, разумный максимум – это двадцать бумаг.

Если бумаг в портфеле мало, то риск глубоких просадок по капиталу велик, и в крайне неблагоприятные периоды он может достигать 30 и более процентов. Но и потенциальная прибыль при таком подходе выше. Здесь многое зависит от умения инвестора отбирать наиболее перспективные активы.

В случае отсутствия опыта, лучше распределить средства между десятью и более компаниями из нескольких отраслей экономики. При таком подходе вы вряд ли сможете показать выдающийся результат, но и риск снижения стоимости активов в результате диверсификации – распределения денег по различным направлениям – снизится.

Для того чтобы выбрать наиболее интересные, с точки зрения дальнейшего роста, акции, в начале необходимо определить те сектора экономики где возможно развитие, а еще лучше взрывной рост, например, после длительного застоя, или в результате научно-технической революции,  или благодаря смене настроений потребителей. Например, человекоподобные роботы и робототехника в целом.  

Отобрав сектор, посмотрите на график акций компании, являющейся самой крупной  в отрасли. В случае фундаментальной недооценки лидера, покупать нужно именно его. В начале пути вы вряд ли сможете самостоятельно оценить недооценена ли компания на самом деле.  Поэтому, я порекомендую вам пользоваться открытыми источниками, это могут быть рейтинги крупных агентств, аналитические обзоры, ежеквартальные отчеты на сайтах самих компаний.

Не стоит покупать акции находящиеся на своих исторических максимумах. Да. Может сложиться такая ситуация, что у вас есть деньги для покупок, но в тот же момент времени на рынке уже не будет  перспектив для роста.  В таком случае или ищите иную идею, или оставайтесь в деньгах. Намного более безопасные ситуации возникают, когда цены акций опускаются ниже своих максимумов на 30 и более процентов.

Стоит также задуматься при принятии решений о покупке бумаг в том случае, если стоимость акций растет на протяжении шести месяцев и более. Разумнее или подождать охлаждения рынка, или, если уж очень хочется, покупать выбранную акцию на одну и ту же сумму на протяжении 12 месяцев, таким образом, постепенно наращивая позицию и получая усреднение по цене.

На начальном этапе не стоит входить в акции, сделки по которым проходят один или два раза в день, причем объемы таких сделок минимальны. В противном случае вы можете испытывать затруднения  в случае необходимости быстро выйти обратно в деньги.

Какие признаки помогают нам определиться с выбором конкретной акции.

С точки зрения безопасности вложений при выборе инструментов внутри одного сектора нужно переходить от крупных компаний к более мелким. Если самый крупный представитель  сектора недооценен в результате цикличности экономики и не имеет структурных и долговых проблем,  то покупают его.

Если вторая компания в секторе показывает последние три года хорошую отчетность, и имеет меньшее соотношение стоимости компании к её чистой прибыли EV/EBITDA (стоимость бизнеса деленная на чистую прибыль до уплаты налогов) по сравнению с самым крупным предприятием или по сравнению со средним показателем по отрасли, покупают её. Согласитесь, чем за более короткий период бизнес окупает сам себя, тем лучше.

В том случае, если вы ищете «темную лошадку», то вы должны соблюдать осторожность, так как ставить всё, на нового игрока крайне опрометчиво. Небольшая по размерам, но перспективная компания должна показывать рост и хорошие результаты в течении последних трех лет даже при плохой конъюнктуре рынка, что само по себе будет говорить о крепкой команде менеджеров и  имеющихся на руках твердых подписанных контрактах. В благоприятных условиях ваш фаворит должен расти быстрее конкурентов. Такие показатели как выручка, чистая прибыль и долговая нагрузка должны быть блестящими.

Кстати, о долгах. Не покупайте компании, занимающие на рынке все большие и большие объемы денег. Если мы видим, что объем долга в два и более раз, превышает объем чистой прибыли (EBITDA), то в такую бумагу с инвестиционными целями заходить не нужно.

Немаловажным показателем является постоянство выплат и размер дивидендов. При прочих равных, несомненно, стоит отдать предпочтение компании регулярно выплачивающей часть прибыли собственникам.

Итак, мы разобрали с вами основные критерии, по которым отбираются отдельные акции. Теперь необходимо в грамотных пропорциях распределить имеющиеся у нас средства между выбранными кандидатами. Для того чтобы сделать это, инвестор должен определиться с уровнем риска, который он может на себя принять. Если вы ни при каких обстоятельствах не готовы видеть на своем инвестиционным счете просадки более 30% от максимально достигнутой стоимости портфеля, вам лучше придерживаться консервативных подходов, которые могут иметь одну или несколько из следующих характеристик:

Бумаги, входящие в индекс RTSI50 в портфеле 100%.

В портфеле более пяти секторов. Сектора представлены самыми крупными компаниями.

В портфеле собраны только голубые фишки.

В портфеле нет акций имеющих проблемы с ликвидностью.

Веса в портфеле распределены строго пропорционально. Например: у вас есть один миллион рублей и запланирована покупка бумаг десяти различных эмитентов. В этом случае каждую бумагу покупают на сто тысяч рублей.

В том случае если вы хотите создать более рискованный и вместе с тем потенциально более доходный портфель вы можете руководствоваться одной или несколькими из следующих рекомендаций:

В портфеле малое количество бумаг. Не более десяти.

Бумаги могут принадлежать одному, двум или трем секторам экономики.

Более 50% акций – представители второго и третьего эшелонов. Или проще – те, что не входят в индекс RTSI50.

25% акций имеют проблемы с ликвидностью. Покупаются такие бумаги в расчете на бурный рост в будущем.

Веса отдельных бумаг в портфеле распределены неравномерно. Например, сектор «Нефть и газ» преобладает над остальными и занимает 60% от объема всего портфеля.

Для того чтобы сильно не напрягаться, а такое в мире финансов не редкость, ведь деньги и мозги, как мы знаем, не всегда находятся в одном месте и в одно и тоже время, особо одаренные управляющие и их последователи создают индексные фонды.  Очень просто: берем биржевой индекс и покупаем входящие в него бумаги. Это всё.        

Теперь если будет рост индекса, то мы получим прибыль, если будет падение – убыток. Вряд ли такой подход можно назвать серьезным, но у него есть свои сторонники. Главное достоинство: «Я получу тоже самое, что и толпа». На самом деле, те из толпы, кто создал индексный портфель в тот же момент времени, что и вы, то есть в той же точке графика цены.

Вы должны знать, что с периодичностью один раз в год, иногда реже, иногда чаще, слабые бумаги, одна или иногда две сразу, входящие в индекс изымаются из него, а на их место встают  более сильные на данный момент акции. Таким образом, индексный портфель, подобно любому другому, время от времени пересматривается, и инвестору, моделирующему индекс на своем счете необходимо отслеживать эти изменения.

Если вы хотите стать лучше толпы, вы должны быть терпеливы, настойчивы и должны обладать тягой к знаниям, кстати, то, что вы дочитали до конца данную статью и говорит о вашем стремлении узнавать как можно больше.

На этом позвольте закончить нашу сегодняшнюю встречу.

В начало

Каждый, кто приходит на рынок, наверняка уже слышал такие слова как «портфель» – совокупность всех активов (деньги, акции, облигации, фьючерсы, опционы) на брокерском счете, и «стратегия» – некий алгоритм действий, направленный на получение дохода на рынке. Для того чтобы заставить имеющийся у вас капитал работать, вы, по сути, должны собрать портфель ценных бумаг, руководствуясь некой стратегией, а затем, исходя из изменений баланса на счете или изменения (отсутствия изменения, в некоторых случаях) в поведении ценных бумаг, пересматривать баланс имеющихся в вашем распоряжении активов.

Индексный портфель.

Как известно, биржевые индексы состоят из нескольких десятков бумаг. Самое простое это купить долю ПИФа или ETF фонда, который точно соответствует тому или иному индексу, или смоделировать индекс на своем брокерском счете, то есть купить бумаги в тех же пропорциях в каких они входят в индекс. Вам нужно знать, что, как правило, крупные компании имеют в биржевых индексах больший вес, чем небольшие фирмы, а следовательно, изменение цен на акции крупных игроков сильнее влияет на индекс. Например, вес ГАЗПРОМа в индексе RTSI50 составляет 12,48%, а вес компании РОСТЕЛЕКОМ всего 0,63%. Как видите, размер имеет значение.
Можно сделать и по-другому, просто купить фьючерсный контракт на индекс. Но, так как работа с фьючерсными контрактами требует знаний и навыков, мы в рамках данной статьи, предназначенной для начинающих инвесторов, не будем рекомендовать сразу же использовать фьючерсные контракты.
Надо знать, что биржевой комитет время от времени пересматривает состав биржевого индекса и веса отдельных бумаг в нем. Для того чтобы «ходить» вместе с индексом, достаточно своевременно вносить изменения в собственный портфель в соответствии с решениями биржевого комитета.

Купил и держи.

Если посмотреть на графики биржевых индексов DOW30, NASDAQ100, S&P500, DAX30, FTSE100, RTSI50 в долгосрочной перспективе, то мы увидим, что действительно, биржевые индексы растут. Но! Как мы отмечали выше, состав индексов время от времени пересматривается, что означает корректировку портфеля. Рост индекса, далеко не всегда означает, что точно также себя будет вести отдельно взятая бумага, входящая в него. Начинающие инвесторы порой просто покупают все подряд на долгую перспективу лет 10 – 20, или еще хуже, покупают лишь одну бумагу, по сути, начиная игру с судьбой, рассчитывая, что котировки выбранной ими «красавицы» все равно когда-нибудь вырастут.

Да, действительно рост будет, но вот только за какой период и на какой процент. Если уж вы хотите составить портфель близкий к индексу, но не собираетесь его тревожить до скончания времен (лет так двадцать), то уж будьте любезны выбирать самые крупные компании на рынке. Шансов на то, что лидеры будут жить и дальше, даже если и поменяют основных акционеров – весьма велики. Кроме того, не забываем про дивиденды. Если наш срок инвестирования составляет пару десятков лет, то выплата дивидендов из расчета 2 – 4% годовых – это хорошее подспорье с учетом сложных процентов на длительном периоде времени. Не стоит покупать акции компаний IT-сектора, страховщиков, средних и мелких банков, строительных компаний. Сосредоточьтесь на тех фирмах, которые работают в сфере ритейла, ресторанного бизнеса, медицины, энергетики, одежды и гигиены. Вам нужны компании, чья продукция или чьи услуги будут востребованы до тех пор, пока существует человечество. Что-то мрачный какой-то оттенок, ладно, едем дальше.

Теперь поговорим о чуть более сложных подходах.

Дивидендный портфель.

Идея собрать портфель ценных бумаг из акций компаний, стабильно выплачивающих хорошие дивиденды – стара как рынок акций. И идея вполне себе ничего. Здесь нужно дать несколько рекомендаций, чтобы вы по незнанию не наделали ошибок.
Во-первых, не покупайте компании, которые то платят, то не платят. Все должны платить. Для того чтобы отобрать интересные инструменты посетите ресурсы брокеров и информационных агентств. По западным стандартам, компания восемь и более лет стабильно выплачивающая дивиденды может быть добавлена в портфель.
Во-вторых, посмотрите на размер самой компании, чем она меньше, тем выше риск.
В-третьих, оцените сам размер дивидендов, очень скудные – менее двух процентов в год, и крайне высокие – более десяти, должны насторожить. Негативным фактором при отборе также является разброс в процентной доходности от года к году. То вот вам нате 20%, то дадим – 0,1% от стоимости акций на данный момент времени. Не хорошо.
В-четвертых, при формировании дивидендного портфеля стоит рассмотреть вопрос о том, чтобы покупать привилегированные акции, а не обыкновенные, в случае обращения «префов» на открытом рынке, так как по привилегированным бумагам вероятность выплаты дивидендов выше.
В-пятых, не стоит ограничивать себя пятью бумагами при формировании долгосрочного дивидендного портфеля, так как крайне скудный выбор, накладывающийся в перспективе на проблемы отдельно взятой компании, еще недавно платившей щедрые чаевые, простите дивиденды, может сильно повлиять на доходность инвестиций в будущем. Конечно, всегда можно перестроиться переложиться и тому подобное, но мы же говорим об эффективности, верно? Хороший дивидендный портфель состоит из двадцати и более бумаг.

Анализ, анализ и еще раз анализ до покупки. Проделав работу один раз, дальше сидим и медитируем у экрана со своим брокерским счетом . От нас теперь мало, что зависит.

Постоянная покупка.

Данная стратегия предполагает, что вы инвестируете в рынок акций равными долями – один раз в месяц или один раз в квартал на протяжении пяти и более лет, выбрав для инвестиций пять или более бумаг.
Например, вы имеете возможность покупать акции на сумму 50 000 рублей в месяц. Если для своего портфеля вы отобрали пять бумаг, то вы имеете возможность покупать акции каждой компании на 10000 рублей.
Теперь, на примере одной бумаги давайте разберем, как можно производить покупки.
Способ 1. Вы каждый месяц в один и тот же день покупаете бумаги выбранной компании на 10000 рублей. Что это дает? Вы соберете позицию по выбранной вами акции, причем средняя цена покупки всех акций, будет несколько ниже средней цены на рынке за весь период инвестиций. Внимание! Покупать нужно не одно и тоже количество акций, а акций на одну и туже сумму, в нашем случае 10000 рублей. Когда цена акций будет падать, вы будете покупать больше бумаг, когда расти – меньше. После того как позиция собрана, можно переходить к дивидендной стратегии или стратегии купил и держи. Данный способ с одной стороны не позволит вам купить по наиболее выгодным ценам, с другой, вы никогда не купите бумагу по максимальным значениям – а значит, вы никогда не совершите самой грубой ошибки.
Способ 2. Для покупок вы можете использовать простейший технический индикатор – простое скользящее среднее с периодом 12 нанесенный на график цены акции, где одна свеча равна одному месяцу. Если свечи закрываются ниже индикатора SMA(12) вы не покупаете, как только свеча закроется выше линии индикатора покупайте на весь объем который вы накопили не совершая сделок, то есть на те деньги, что скопились у вас пока акция падала. При росте рынка (свеча закрывается выше SMA(12)) покупайте на 10000 рублей каждый месяц.

Главное! Не покупайте, когда рынок падает – этот путь соблазнителен, но он ведет к разорению. В самом плохом случае, через пять лет вы увидите прибыль по своей собранной позиции. Здесь главное быть терпеливым как танк, и… не забываем про дивиденды.
Можно использовать и другие индикаторы и торговать чаще, но здесь вы превращаетесь из терпеливого инвестора в суетливого трейдера, а это уже совсем другая история…

В начало

Для начала дадим определение: дивиденды – это часть чистой прибыли, выплачиваемая собственникам бизнеса.

Размер данных выплат зависит от решения совета директоров, и естественно, от успехов самого бизнеса. Дивиденды могут выплачиваться раз в год, раз в полгода или раз в квартал.

Если владелец  (владельцы) контрольного пакета акций желают получить всю прибыль – они могут это сделать. Однако, как правило, на дивидендные выплаты отправляется 25% от чистой прибыли. Иногда и 50%, но такая практика проводится реже. Приемлемым уровнем доходности на Западе считается уровень 2-3% годовых, не удивляйтесь, у них рентабельность бизнеса не всегда достигает 100% в год. Как они там еще умудряются концы с концами сводить, кошмар просто. Есть фирмы, которые платят и больше, однако наиболее крупные корпорации считают своим долгом не давать держателю акций более 1% доходности в квартал. Да, вот так мало. Жадные. IBM, Caterpillar, McDonald’s. Но платят регулярно. Традиции превыше всего. Подробнее можно посмотреть тут: http://finance.yahoo.com/.

Что касается российских корпораций, если вы хотите получить информацию об истории  выплат дивидендов, то вы можете зайти например сюда: https://www.dohod.ru/ik/analytics/dividend.

Что нужно сказать в целом по нашему цеху: платят не все и нерегулярно, что прискорбно. Позвольте! Я – гордый миноритарий, купил акции компании и вроде как теперь я с вами в одной лодке, богатые мужики и леди. Но, вы, похоже, меня считаете за прибившегося к парому таракана. Тогда зачем мне ваш бизнес, который ничего мне не приносит, зачем мне ваши бумаги? А, рост курсовой стоимости? Скажет кто-то тихо. Господа, рост курсовой стоимости – это мой риск, так как кроме роста возможно и падение, но дивиденды-то дайте. Или ваш бизнес, уже не бизнес? А, например, политика, или клуб неких нью-джентльменов.  Вывод: если компания хочет иметь влияние на умы мелких инвесторов, хочет действительно подчеркнуть статус публичной компании и хочет видеть о себе хорошую прессу – она должна платить дивиденды – пусть и небольшие.

Если мы с вами собираем дивидендный портфель инвестора, мы должны брать только те компании, которые платят дивиденды на протяжении восьми и более лет. Да, не исключено, что через год или два мы добавим в такой портфель те фирмы, которые подтянутся к данному требованию и даже будут показывать более высокую процентную доходность, чем те бумаги, которые у нас уже будут к тому моменту в портфеле.

Почти каждому трейдеру на ум приходит одна простая и заманчивая стратегия работы на рынке: купить акции в день закрытия реестра – та самая дата, которая определяет список акционеров на текущий момент, а на следующий день можно данные бумаги продавать. Хм… Хм…

Мне понравилась одна фраза, на которую я наткнулся на просторах рунета, не знаю, кто автор, указал бы обязательно: «на рынке бесплатных обедов быть не должно». Супер!

Так вот, на следующий день после закрытия реестра акции падают ровно, а иногда и не совсем ровно на размер ожидаемых дивидендов. Да, не исключено, что бумага снова вырастет к уровням, где она была всего день назад, и дивиденды как бы станут вам просто в плюс, но… но надо уметь играть в эту игру, хотя бы знать по ней статистику.

В общем и целом: существует два типа акций: «обыкновенные» и «привилегированные». Если на рынке обращаются акции обоих типов, для дивидендного портфеля покупайте «префы». По ним вознаграждение, как правило, выше. Может быть и такая ситуация, что по обыкновенным акциям дивиденды не будут начислены, а по привилегированным инвестор свое возьмет. Да, «префы» не дают право голоса на собрании акционеров, кроме тех вопросов, которые непосредственно касаются владельцев данного типа акций. По сути, привилегированная акция, это уже не обыкновенная акция, но еще и не облигация – некая промежуточная форма, обладающая приоритетом при выплате дивидендов.

Сколько бумаг включить в дивидендный портфель. Вряд ли вашу процентную кубышку стоит набивать бумагами более чем двадцати компаний. Пять мало, а тридцать много, пятнадцать – двадцать в самый раз.

В начало

На самом деле, количество книг написанных по экономике не поддается исчислению. Каждый год в мире выходит не менее тысячи различных изданий от брошюр до энциклопедий. Наша задача – дать только то, что нужно, остальное в науку, в теорию,  в дебри алчных и бестолковых изысканий.

С чего же начать…

Начну-ка я, пожалуй, с конца. В своем изложении я не буду использовать сослагательных наклонений и опишу тот механизм регулирования экономики, который сложился на данный момент.

Итак, важно!!!

Все что должен знать трейдер  – сколько сейчас стоят деньги.

Вы скажите – деньги, это ведь деньги, в них измеряется стоимость.  Как стоимость может мерить саму себя? Все просто.  Проценты за определенный период.

СТАВКА ЦБ

Центральный банк кредитует коммерческие банки по так называемой «ставке рефинансирования». Если коммерческому банку нужны деньги, Центральный Банк даст их, но под определенный процент, например – 5,25% годовых.

Что зависит от данной ставки? От неё зависит процент по кредитам и процент по вкладам, чем ставка ЦБ выше, тем дороже кредиты и тем больший процент платится вкладчикам банками .

Помните как в фильме “5-й элемент”: «Смерть не имеет значения, только жизнь имеет значение». В нашем случае, фраза будет звучать так: «Деньги не имеют  значения, только ставка ЦБ имеет значение».

Если по вкладам в банке платятся высокие проценты, то инвестор предпочтет хранить свои сбережения на срочном вкладе (депозите) уходя от риска в сторону более надежных выплат. Если ставка маленькая, например – 2,25%,  в этом случае держать деньги на счете становится абсолютно бессмысленно и инвестор вынужден искать иные способы заработка, а значит, он должен идти на риск. Например, почему бы не вложиться в акции компаний.

Ставка ЦБ повышается и понижается циклами. Сами циклы длятся по нескольку лет. Если необходимо простимулировать экономику, читай «сделать  кредиты дешевыми, дабы оказать помощь бизнесу»  ставку постепенно снижают. Скорость снижения – четверть процента в два месяца. Иногда могут и быстрее, например, в кризис 2008/2009 Федеральный Резерв США понизил ставку на ОДИН процент за две недели. Если хотят приструнить инфляцию и убрать из экономики часть денег, в том числе чтобы они шли на депозиты, чтобы они шли в облигации, то ставку постепенно повышают. В развитых экономиках борьба с инфляцией поставлена во главу угла. Рост инфляции выше отметки 2% годовых считается неприемлемым.

Начало цикла повышения процентных ставок негативно сказывается на рынке акций, так как часть денег будет выводится на депозиты или в облигации.

Начало цикла понижения процентных ставок оказывает поддержку рынку акций, однако, как правило, не провоцирует глобальный рост, из-за того что к моменту начала снижения процентных ставок рынок успевает оценить ужесточение денежно-кредитной политики и находится в состоянии снижения. Рынок отреагирует ростом на дешевые деньги несколько позднее, а пока он предпочтет попадать еще некоторое время – месяца три-четыре. С началом цикла понижения ставок не торопитесь закупаться на все.

Инфляция

Ранее мы упомянули об инфляции, теперь стоит о ней  поговорить поподробнее. Как мы уже поняли с вами, регулятор (Центральный Банк) выберет между ростом ВВП и снижением инфляции, именно борьбу с инфляцией. Отсюда, если вы понимаете, что будет с инфляцией, вы понимаете, что будет с процентной ставкой. Понимая намерения ЦБ, вы можете сказать, будут ли котировки акций получать поддержку со стороны тех инвесторов, кто будет вынужден отказаться от хранения денег на депозите. (Конечно откажутся, если ставки по депозитам вниз пойдут. И наоборот, побегут вклады делать, когда ставки по ним вырастут).

Рост инфляции может быть вызван по сути четырьмя дисбалансами.

1. Количество денег в экономике превышает объем производимых товаров и услуг.
2. Рост издержек предприятий (рост себестоимости продукции).
3. Отрицательное сальдо внешнего торгового баланса. В страну завозят добра больше, чем вывозят.
4. Дефицит  товаров первой необходимости – продукты, одежда. В том числе искусственный дефицит в результате картельного сговора или торговых войн.

Инфляция – по сути – это падение покупательной способности национальной валюты – номинал бумажек становится больше, а купить на них можно меньше.

Одним из важнейших показателей, до выхода официальной статистики по инфляции, являются данные по изменению оптовых цен производителей и импортеров. Если на уровне оптовых сделок есть рост, то розничный сектор также отреагирует повышением цен, что в конечном счете и зарегистрирует статистическая служба.

ВВП

Вторым важным фактором, определяющим, сколько будут в будущем стоить деньги, является значение ВВП.

ВВП – стоимость товаров и услуг, произведенных на территории одного государства, в том числе и на предприятиях принадлежащих иностранным инвесторам.

Если на лицо будет спад в экономике, то регулятор будет понижать процентную ставку, делая деньги дешевле и давая возможность предприятиям преодолеть спад, путем получения кредита.

Для того чтобы заранее понять значение ВВП, а значит и перспективы изменения процентной ставки, аналитики оценивают такие показатели как: безработица, загрузка производственных мощностей, уровень складских запасов, начала новых строительств, уровень розничных продаж, оптимизм потребителей и предпринимателей. Однако, точные данные по ВВП предоставляются лишь статистическими ведомствами, а до их выхода аналитики вольны делать собственные прогнозы.

В момент выхода данных по ВВП можно наблюдать на рынках повышенную волатильность (изменчивость, цены скачут вверх-вниз) особенно в тех случаях, когда сделанные прогнозы и реальные данные не совпадают. 

БЕЗРАБОТИЦА

С не меньшим, а то и с большим энтузиазмом в момент выхода новостей на биржах отыгрывается показатель по безработице, так как он выходит раньше данных по ВВП, а его значение значительно влияет на значение ВВП, например за квартал.

Процент безработных – это тот индикатор, который сообщает нам об имеющихся на рынке свободных ресурсах.  Если безработных менее 4-х процентов, то говорят, что экономика перегрета и новых специалистов и рабочих, вновь образующимся фирмам брать негде. Если же показатели безработицы становятся выше 6%, то говорят, что экономика перестает быть эффективной. Как видите, все очень тонко.

Таким образом,  четыре основных показателя:  ставка ЦБ, инфляция, ВВП и безработица имеют для трейдера наибольшее значение.

P.S. На данный момент экономический мир остается однополярным, и доллар никуда не уходил. Поэтому для глобальных рынков первостепенное значение имеют данные по экономике США.

В начало

Тема нашего сегодняшнего разговора: «Технологический, простите, технический анализ».

Как говорится: «Наши специалисты путем финансового инжиниринга раскрутят вас на полную катушку». Шутка.

В рамках данной статьи я подскажу инвестору ряд способов, которые направлены на предупреждение убытков от работы на рынке акций, а кроме того вы сможете относительно просто отслеживать тенденции и фиксировать прибыль без тревог и гаданий.

Когда речь заходит о техническом анализе, часть инвесторов морщит нос:  «Я же покупаю акцию, я же покупаю бизнес на среднесрочную перспективу. Текущая курсовая стоимость акций меня  мало волнует, я уверен, бизнес разовьется, и акция в будущем будет стоить намного больше. А к тому же еще и дивиденды. Я готов ждать».

Действительно, данное утверждение можно признать классическим. Однако, времени на то чтобы проверить точность наших выкладок у нас не так много. Ограничение очень простое  – продолжительность человеческой жизни. Можно провести прекрасный анализ ситуации сейчас, но кто знает, что будет завтра. Какие слияния и поглощения предстоят, как будут меняться менеджеры, что произойдет с выручкой и доходностью, что будет в будущем с долговой нагрузкой. Если бы мы могли заглянуть за горизонт…  Но, нет. Мы не можем.

Контролировать риски необходимо, иначе, очень сложно показывать какую-либо доходность от года к году. Например, несколько отобранных вами в портфель акций через один квартал становятся слабыми, попросту их стоимость падает. Вы вместо того чтобы сократить позицию, поддаетесь своим собственным идеям, маниакально веря в них, в результате чего докупаете еще и еще подешевевших бумаг – ваших фантомных воздушных замков. А бумаги падают все ниже и ниже, постепенно разоряя вас, оставляя лишь надежду на далекое светлое будущее. Потому как продавать, например, после падения на 50%, уже жалко. Ой, как жалко-то…

Если говорить о данной ситуации с помощью языка техники – типичная ошибка – усреднение на падающем рынке, с благородной целью купить как можно дешевле. Но! Отсутствие роста по котировкам акций может исчисляться годами, и вместо того чтобы избавится от коровы, которая не дает (перестала давать) молоко, вы упрямо будете держать её в своем стаде. Зачем?!  Замотивировать себя тем, что фундаментальные показатели компании остаются привлекательными и рано или поздно цены все-таки вырастут можно до смерти.

Технический анализ лучше всего работает с расторгованными активами. Поэтому далее мы будем вести разговор о различных приемах, которые можно с успехом реализовывать на инструментах, по которым совершается от 1000 и более сделок в день. То есть в акциях наблюдается ликвидность. Для  мега-спекулянтов и 1000 сделок в день на рынке мало, а для инвестора в самый раз.

Далее мы будем рассматривать работу только с одной бумагой и такие вещи как диверсификация, корреляции рынков, просадка (рост) капитала по всему портфелю мы здесь опускаем.

Покупка.

Итак, после того как вы отобрали фундаментально сильную бумагу, ну или она вам просто очень нравится… бывает же, вы должны определиться с точкой для входа. Тот, кто думает, что акции можно покупать в любом месте и в любое время, сильно ошибается.

Как мы с вами понимаем, мы все взрослые здравомыслящие люди, если тенденции развиваются волнообразно, а так оно и есть на самом деле, то входить лучше на развороте рынка. То есть, после того как он перестал падать, а не тогда когда он падает. Для того чтобы данный разворот определить можно использовать несколько критериев или индикаторов. Я приведу в данной статье лишь один признак и один индикатор – вполне достаточно. Ведь мы же за простоту и ясность, правда?

Признак.

Для российского рынка акций рост цены от ближайшего минимума на 7% можно считать разворотным сигналом. То есть падала цена, падала, и бац! Отскочила на 7%. Фокус заключается в том, что многие трейдеры использующие свои собственные индикаторы (любые) при таком движении цены получат разворотный сигнал.

Индикатор.

Выставляем на графике недельный масштаб времени (одна свеча – одна неделя). Накладываем индикатор Moving Average с периодом 13. Если предыдущая неделя закрылась ниже линии индикатора, а текущая закрылась выше – вот вам сигнал разворота.

Если хотите чтобы сигналы поступали реже, возьмите для признака: рост от минимума на 12%, или период индикатора Moving Average – 26.

Сопровождение позиции.

Каким образом профессиональные трейдеры на рынке сопровождают свои позиции? Очень просто. Они ставят в определенном месте стоп – ордер (автоматический приказ на продажу акций), а затем время от времени передвигают его по тренду.  Уровень стоп-ордера может выбираться или исходя из процентного отступа от максимума цены, или исходя из показаний индикаторов технического анализа.

Одним из самых простых и известных приемов выбора уровня стоп – ордера, является двадцатипериодный минимум цены, который определяется с помощью индикатора Price Channel (Ценовой канал) с периодом 20. Даже если у вас нет возможности нанести такой индикатор на график, найти минимальный уровень  за последние двадцать периодов можно и самостоятельно. При предполагаемом развитии тренда вверх, стоп-ордер постоянно находится на 0,1% цены ниже двадцатипериодного минимума, до тех пор, пока рынок не выбивает трейдера из позиции. Или, что намного лучше, когда трейдер понимает, что ему хватит (рынок перекуплен), и фиксирует прибыль.

Еще одним популярным способом сопровождения позиции является определение первоначального уровня и уровней для дальнейшего переноса стоп – ордера после возникновения более высокого минимума рынка, по индикатору Fractal (Фрактал). Этот метод несколько более агрессивен, чем предыдущий, и вряд ли ваш тренд будет продолжаться по нему более сотни свечей (ста дней, если, соответственно, свеча равна одному дню).  Продолжительность нахождения в позиции сто периодов, для метода сопровождения позиции по фракталам крайне редкий показатель. А вот для двадцатипериодного минимума – нет.

Если исходить из того, что большие деньги делаются на больших трендах, то лучше для сопровождения позиции выбрать работу по двадцатипериодному минимуму, а если из того, что прибыль нужно фиксировать ближе к максимальным значениям отдельных ценовых импульсов, то по фракталам.

Выход из позиции.

При торговле на дневных интервалах времени цели для выхода ставят только отъявленные шаманы и предсказатели. На самом деле рынок не обязан останавливаться в какой-то конкретной точке, поэтому лучше ждать пока он сам не развернется и не активирует ваш время от времени передвигаемый стоп – ордер.

Но если уж очень хочется забрать прибыль сейчас и не ждать завтрашнего дня, то, что же тогда использовать?

Если цена прошла в пять раз большее расстояние, чем расстояние, на котором находился ваш первоначальный стоп – ордер от уровня входа, то можно, как минимум половину позиции закрыть сразу, а вторую часть оставить на «съедение» передвигаемому стоп – ордеру.

Если вы знакомы с расчетом предполагаемых целей по фигурам или каналам, то тогда, также можете закрывать половину позиции при достижении цели.

Если же вы владеете прогнозированием с помощью волновой теории Эллиотта и уровней Фибоначчи, то вы видимо уже искушенный трейдер, и какой размер позиции вам закрывать при достижении цели вы можете решить самостоятельно.

В начало

Сегодня рассмотрим, как наладить механизм получения прибыли на фондовом рынке с помощью торгового дневника трейдера.

– Ах-ах-ах,  – скажет начинающий свою работу на бирже инвестор, – для чего мне записи, когда брокер каждый день присылает мне отчет, и там все написано. – Это бестолковое дело, что-то там писать и отмечать.

На самом деле не все так просто.

Для начала разберемся с отчетом брокера. Да, важный документ, но не более того. Отчет брокера приходит после того как сделки совершены, а нам надо чтобы у нас был на руках план действий ДО того как мы нажмем на кнопки. Вот и получается, что отчет постфактум лишь подтверждает то, что мы уже сделали, он констатирует прошлое, но не готовит нас к будущему.

Как же готовятся к совершению сделки на рынке? Начнем свой разговор с того момента когда инвестор уже отобрал в портфель интересующие его бумаги, определился с торговой системой и теперь он должен заставить самого себя соблюдать сигналы от собственного метода.

ЭТО ОЧЕНЬ СЛОЖНО!!!

Некоторым будет настолько сложно, что легче в течении дня решить бросить пить, курить и есть мясо и выполнять все это до конца дней своих.

В чем проблема? В момент принятия решения о покупке или продаже, наш мозг крайне интенсивно работает, выискивая точку на вход в позицию или на выход из нее. Если система готова, то на принятие решения требуется не более нескольких секунд, но эти мгновения крайне ярки по сравнению с тем, что последует после. А после наступает тишина. Пауза. Пять нажатий на кнопки,  два щелчка мышкой и бумаги куплены.

Делать-то теперь вроде как нечего. Но, монитор вот он, он прямо перед вами и какая незадача, бумага сразу после покупки дернулась не в вашу сторону.  Надо немедленно закрыть и подождать лучшей точки на вход. Или, бумага тут же дернулась в вашу сторону и вы заработали за минуту  0,1%. Надо тут же закрыть! Потому что это сверхприбыль на столь коротком временном отрезке.

И пора уже вытащить калькулятор и прикинуть, сколько будет заработано денег за месяц, если за одну минуту торгов расти на 0,1%.

Вывод: после того как решение принято и действие осуществлено, трейдер должен оставить в покое тараканов бегающих у него в голове. Они там улягутся и станет хорошо. Назовем этих насекомых поименно: страх, жадность, сверхжадность, трусость, «что будет, что будет», «лучше маленькая прибыль сейчас, чем большая неизвестно когда»,  «я добился в реальной жизни очень многого, и уж с какими-то цифрами разберусь».

Но цифры это те же деньги, поэтому, спонтанность принимаемых решений отражается на депозите.

Итак. Первое, что трейдер должен сам себя заставить сделать – это дождаться поступления сигнала на покупку. Недобросовестные, а может просто не ведают, что творят, авторы и издатели вещают нам: «нет таких цен, по которым нельзя продавать, и нет таких цен, по которым нельзя покупать». ЭТО ЧУШЬ!

Объясняю. Тенденции, возникающие на рынке, развиваются волнообразно  – это аксиома, а аксиома это истина. Отсюда, выгодные области на вход находятся на сломе коррекционных движений, направленных против основной тенденции, и продолжаются эти области не более 5% всего времени развития  тренда.  В некоторых случаях время сокращается до 1%.

Если вы заходите в рынок, когда хочется, рынок будет отдавать вам прибыль только тогда, когда это захочется ему.

Как быть? Дисциплинировать себя и не лезть к клавиатуре без повода. Планирование собственных действий через запись – старый способ воспитания и познания самого себя. Поэтому, если в вашей торговой системе три признака на вход и все три должны говорить «покупай», чертите в блокноте три столбца и ставьте в строке три креста, если вы увидели сигнал на вход. Да, вот так вот банально. Кто более продвинут, может использовать Excel.

Далее, получив сигнал на вход, планируем сделку. Определяем точку входа, стоп, если необходимо цель.

Потом, исходя из выбранного уровня риска, рассчитываем размер позиции (в этом помогает: точка входа, уровень стоп – ордера и наши предыдущие статьи).

Проверяем, хватает ли у нас денег на покупку  того объема, который мы хотим (если стоп очень близко иногда может и не хватать). Если нет, покупаем на все, и соответственно корректируем объем.

Теперь и только теперь!!! Бьем по кнопкам – осуществляем покупку (продажу) выставляем стоп и если необходимо цель.

ВСЕ!!!

Теперь сидим, ждем, чем дело кончится.

Если в процессе развития тренда вы по вашей торговой системе ДОЛЖНЫ переносить стоп – ордер следом за трендом, делаете это, но не передвигайте стоп – ордер против себя.  Когда сделка закроется или по цели, или по стоп–ордеру, или по передвигаемому стоп – ордеру (трэйлин-стоп), то запишите результаты в дневник.

Выпейте чаю.

Теперь у вас есть база для анализа собственной торговли. Используйте Excel или иное программное обеспечение. Это удобно. Хотя 25 лет назад, ваш покорный слуга обходился обычной записной книжкой, и я до сих пор считаю, что это лучше, намного лучше чем ничего.

Если вы ведете торговлю крайне активно, и записывать вам просто некогда, то в этом случае я хотел бы выразить надежду, что вы достаточно опытны и профессиональны, и отдаете себе отчет в том, что делаете на коротких периодах времени.

Всем удачных трендов!

В начало